内地资本市场对境外投资者吸引力越来越大
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■张炜
中国证监会和香港证监会12月19日晚间发布联合公告，同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围。
此次进一步扩大股票互联互通标的范围，其中，沪深股通的标的范围调整为：市值50亿元人民币及以上且符合一定流动性标准等条件的上证A股指数、深证综合指数成分股，以及上交所、深交所上市的A+H股公司的A股。港股通的标的范围调整的一大变化，是纳入恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票。
“沪港通与深港通于2014年11月17日、2016年12月5日分别开通以来，股票互联互通机制不断优化，先后将不同投票权架构公司、尚未盈利生物科技公司、科创板股票纳入标的范围，互联互通下的ETF也于7月4日交易启动，两地投资者的选择范围越来越大。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时说，这有助于吸引更多境外机构投资者，进一步完善A股投资者结构，推动投资理念理性与成熟。
上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周赟在接受中国经济时报采访时称，沪深港通再次扩容有四个方面的意义：其一，反映了境外投资者对人民币资产的配置需求不断上升，内地资本市场对境外投资者的吸引力越来越大。这次扩容将进一步推动资本市场的高水平双向开放，提升A股市场的国际地位。其二，将给A股市场带来更多增量资金，持续提振市场信心，加速低估股票的价值修复。其三，许多具有较高成长性的创新公司现阶段的市值并不高，降低沪深港通标的股票的市值门槛，可以为A股市场上中小创新型企业提供更多的流动性支持，促进A股市场对科技创新的支持。其四，这次扩容纳入了符合条件的在港主要上市外国公司股票，有助于吸引更多优秀的外国公司在港上市，同时，便于内地投资者在更大的范围内实现资产的优化配置。
“沪深港通进一步扩容是大势所趋。监管部门对于金融开放的态度是稳步推进、持续改革，中国金融市场与世界接轨的措施扎实坚定。”私募机构资深人士谈佳隆在接受中国经济时报采访时说，改革对于A股的影响是正面的，上市公司估值会更加国际化和市场化，压抑供需关系造成股价虚高非理性的情况会逐步改善，优胜劣汰将提速。最为重要的是金融市场交易工具会更加丰富，专业投资者能力得到更好发挥。
申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明向中国经济时报表示，沪深港通刚开通时的标的较少，主要选择大盘股为主。随着时间的推移，两地市场增加了投资标的，扩展到中小盘股票。内地投资者投资港股从最初占不到三分之一的可上市港股，现已增加到三分之二左右的可上市港股。大多数公司成为两地互联互通的标的，有利于两地市场的深度融合，投资者可以更容易根据自己的意愿购买对方市场的股票，对于引导资金的合理流动也发挥了积极作用。
截至12月19日，沪股通与深股通累计净买额分别为8969.21亿元、8189.31亿元。今年以来，A股调整，人民币汇率出现较大波动，但北向资金仍呈现净流入。截至12月19日，北向资金今年以来净买额超过840亿元。高盛预计，2023年A股估值会有明显回升，北向资金将净流入约300亿美元。
王尧基分析称，北向资金未来几年仍有望实现净流入。一方面，外资配置A股比例仍偏低，调整后的A股资产具有一定的估值优势，且中国经济复苏回升的预期不断增强；另一方面，投资标的扩容后，可以满足外资更多的不同投资需求，部分资金可能流入中小盘股票特别是硬科技产业的股票。
谈佳隆称，内地资本市场与境外资本市场关联性提升，资金双向流动更加频繁，资金量也会增加。随着内地上市公司科技产业升级和消费市场逐步扩大，北向资金挑选优质公司的机会和吸引力也会大增。
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